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近日，老牌滤波器厂商无锡市好达电子股份有限公司(以下简称“好达电子”)向上交所报送了首轮审核问询回复材料，就监管与市场关注的焦点问题予以回复。
《科创板日报》记者注意到，除了大客户入股、销售定价以及关联交易等重点内容外，今年以来好达电子不仅面临着退换货率和不良率提升明显问题，而且9月新增村田专利纠纷诉讼案，公司上市之路再添变数。
大客户入股再成焦点
在上交所首轮问询函中，客户入股对好达电子的业绩影响、销售定价以及关联交易等系列问题首当其冲。好达电子在材料中详细披露了与小米、华勤技术等客户的送样验证时间、首次交易时间以及相应客户入股时间。
《科创板日报》记者注意到，好达电子2016年12月即送样至中兴康讯，中兴2018年3月率先入股；虽然公司向小米送样、首次交易时间较华勤技术早，但小米和华勤在2018年9月同一时间点增资入股；华为入股的时间与好达电子首次交易时间比较接近。
截至招股书披露日，同为奥勤信息科技(直接持有华勤技术35.21%股权)实控的摩勤智能和宽联投资合计持有好达电子7.68%股权，由雷军间接控制的小米长江产业基金和华为全资子公司哈勃投资分别持有5.3%股权。
对于上述重要客户入股与业绩的相关性问题，好达电子方面解释称：“公司与小米、华勤、中兴和华为开展业务合作的时间较早，在客户入股前均已完成公司产品的送样验证并进行首次交易。且在入股时签订的投资协议中没有关于采购和业绩的约定。”
好达电子相关负责人婉拒了《科创板日报》记者相关问题的交流与采访。
然而，部分业内人士对此现象有着不同看法。一名券商投行业务人士告诉《科创板日报》记者：“从公司内部投资讨论、决策到最终合作落地需要时间和流程，客户入股与双方首次交易时间点相接近未免太凑巧，解释回复比较牵强。”
在关联销售定价方面，在近三年中，好达电子向小米、华勤销售定价存在与非关联方差异较大的情况。例如，2019年公司以非关联直销客户-8.81%的销售价格向小米销售滤波器，2019年小米销售金额营收占比从2018年的0.67%提升至20.03%；2020年公司以高于同类供应商平均采购单价15.91%的销售价格向华勤供给滤波器。
好达电子方面表示：“公司与关联股东客户的销售定价具备公允性，与其他非关联客户相比不存在明显差异。近两年部分高端产品采购增加，抬升了整体平均单价。”
不过，《科创板日报》记者注意到，2021年上半年好达电子产品的退换货率和不良率提升明显，主要系产品质量原因产生。数据显示，上半年好达电子整体退换货金额占主营业务收入6.03%，为近年来高点；经销方面，退货金额占比3.82%、换货金额占比1.27%，合计退换货率5.09%。
小米对于退货的原因解释称，部分滤波器不良率超过了其可接受的不良率范围，某款滤波器不良率最高升值1.64%；华勤方面也因好达电子部分双工器和滤波器不良率超过可接受范围而退换货处理。
新增村田专利纠纷
对于好达电子而言，与村田的专利纠纷或许是上市路上重要的“拦路虎”。《科创板日报》记者注意到，2021年9月，村田再度向法院提起诉讼，认为好达电子制造、销售和许诺销售共五种型号的滤波器对其造成侵权行为。从2021年初至今，好达电子与村田已有两件专利诉讼，目前都在审理中尚未宣判。
好达电子方面表示，公司已制定技术替代方案，并将逐步减少涉嫌侵权产品的生产和销售。出于谨慎性考虑，未来公司将不再导入涉诉产品进入客户新机型的合格原材料目录。同时，好达电子也提醒称，若未来公司在上述诉讼中败诉，且不排除后续村田就其他专利向公司提起新的诉讼请求的可能性。
考虑到或有败诉的可能性，公司也对赔偿金额和业绩影响做了测算。但好达电子向交易所申请了豁免披露，诉讼对公司未来业绩持续性影响仍需重点观察。
除了业绩方面影响外，诉讼对好达电子科创属性形成考验。科创属性评价标准中，要求拟上市公司形成主营业务收入的发明专利(含国防专利)5 项以上，而好达电子拥有发明专利共6项勉强过关。若公司败诉，好达电子发明专利数或将不符合上市要求。
值得关注的是，在负债率仅为40%%的情况下，好达电子存在频繁转贷、向控股股东拆出资金的行为。近三年，公司通过供应商博精电子、全资子公司瑞驿通分别合计贷款4086万元、3.9亿元；在2018~2019年间，控股股东好达投资分别以支付土地租金、生活开支、购房等用途向好达电子拆借资金。
数据统计，公司向农业银行、中国银行、南京银行、江苏银行等13家银行合计转贷56笔，借款时间跨度1个月、3个月、6个月、1年等期限；2018年~2019年好达投资累计发生15笔拆借资金。最终，以年利率4%计算，好达投资支付占用利息金额15.16万元。
此外，2019年9/10月好达电子存在与小米保理开展应收账款保理业务情况。公司将应收客户小米通讯技术、珠海小米通讯660.50万元未到信用期货款转让给小米保理并进行贴现，获得款项655.90万元。由于公司与小米是关联方，而在首次申报时却未将该事项披露，亦遭到监管关注。
在公司治理方面，近三年好达电子部分关键高管和董事变化颇为频繁。公司财务负责人殷志芬、战略研究室主任兼董事黄辉、战略研究室副主任兼董事王建文陆续离任或者辞去董事职务，上述人员均通过直接或者间接方式持有好达电子股权。
“虽然在申报前已经做了整改，但近三年频繁的资本运作和人事变动体现出公司在内控、财务体系上的薄弱，公司治理能力有待加强。”一名业内创投人士向《科创板日报》记者表示。（来源：科创板日报）
