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来源：搜狐财经
8月24日晚间，昔日彩电大王四川长虹发布2021年半年报。
2021年上半年，四川长虹实现营业收入492.19亿元，同比增长29.43%；实现归母净利润9236.60万元，超去年全年净利润的两倍。
此前，其营业收入增速连续三年不足7%；净利润已连续四年下滑。
值得关注的是，四川长虹扣非净利润亏损4131.93万元，仍未实现扭亏为盈。2019年至2020年，其扣非净利润分别亏损4.39亿元、6281.83万元。
半年报显示，其资产减值损失达2.04亿元，同比增长40.32%；信用减值损失1.21亿元，同比增长162.04%。
截至收盘，四川长虹报2.87元/股，涨1.06%。
归母净利扭亏为盈，扣非净利仍亏损
2021年上半年，四川长虹实现营业收入492.19亿元，同比增长29.43%；实现归母净利润9236.60万元，超去年全年净利润的两倍，而去年同期其净利润亏损2.60亿元。
数据显示，其归母净利润此前已连续四年下跌。2017年至2020年，四川长虹分别实现归母净利润3.56亿元、3.23亿元、6056.11万元、4536.63万元，分别同比降低35.76%、8.56%、81.26%、25.09%。
四川长虹上半年归母净利润由同期的亏损2.60亿元至盈利9236.60万元，同比大增的原因离不开其一季度表现及去年基数较低。
2021年第一季度，四川长虹实现营业收入238.33亿元，同比增长45.97%，实现归母净利润2065.26万元，而去年同期亏损3.52亿元。
据此计算，2021年第二季度，其营业收入为253.86亿元，同比增长16.99%，明显低于其一季度增速；实现归母净利润7171.34万元，同比降低21.73%。
虽然其上半年归母净利润同比扭亏为盈，但其扣非净利润仍为亏损状态。
半年报显示，四川长虹归母扣非净利润亏损4131.93万元，上年同期亏损3.42亿元。
报告期内，其计入当期损益的政府补助达1.33亿元；持有交易性金融资产、衍生金融资产等取得的投资收益达1.64亿元。
据介绍，处置衍生金融工具取得的投资收益主要是远期合约交割产生的收益。
根据相关年报，其扣非净利润已连续两年为负。2019年及2020年，其扣非净利润分别亏损4.39亿元、6281.83万元。
资产减值损失2亿元，期末存货账面余额超195亿元
财报显示，2021年上半年四川长虹营业总收入为492.19亿元，同比增长29.43%；其营业总成本达488.59亿元，同比增长27.58%。
其中，其营业成本为442.91亿元，同比增长28.88%；销售费用为23.83亿元，同比增长20.77%；研发费用为9.30亿元，同比增长14.41%。
其半年报中并为披露毛利率。从往年来看，其2020年家电行业毛利率为9.05%，电视产品的毛利率为15.58%，机顶盒产品的毛利率为20.12%。
与四川长虹业务有一定相似之处的创维数字，其2020年毛利率为18.19%。其智能终端产品毛利率为24.82%；宽带连接毛利率为11.96%；专业显示毛利率为6.76%。
半年报显示，四川长虹2021年上半年净利润为2.82亿元，但其归母净利润仅9236.60万元，少数股东损益达1.89亿元。
值得关注的是，2021年上半年，其资产减值损失达2.04亿元，同比增长40.32%。四川长虹表示主要系存货规模增加所致。
报告期末，其存货账面余额为195.61亿元；账面价值为190.32亿元，较2020年末的176.58亿元增长7.78%；存货跌价准备及合同履约成本减值准备账面余额为5.28亿元。
具体来看，其库存商品账面余额达61.49亿元，较期初的53.94亿元增长7.55亿元；其原材料账面余额达19.89亿元，较期初的10.78亿元增长9.11亿元。
此外，四川长虹2021年上半年信用减值损失1.21亿元，同比增长162.04%。四川长虹解释称，主要系销售规模增加应收款项规模增大所致。
数据显示，报告期末其应收账款达121.99亿元，占总资产的15.17%，较上年期末的86.56亿元同比增长40.93%。
半年报披露，绵阳德虹电器有限责任公司的应收款项账面余额1.71亿元，坏账准备1.36亿元，计提比例达79.49%。中信国安广视网络有限公司的应收款项账面余额3366万元，计提比例达100%。
受上述信息影响，本报告期末其资产负债率达73.37%，较上年度末的73.03%上升 0.34 个百分点，主要原因系销售规模增长及周期性备货等因素影响，应收款项、存货及应付款项规模增加。
报告期内，其经营现金流为-26.41亿元，上年同期为-19.58亿元。四川长虹对此解释称，主要系本期集中支付 2020 年缓缴公积金及上年同期社保存在减免，及执行《监管规则适用指引-会计类第 1 号》票据贴现划分为筹资现金流所致。
电视业务收入61亿元同比增长44%
四川长虹的主营业务包括以电视、冰箱(柜)、家用空调、洗衣机、扫地机器人、智能盒子等为代表的家用电器业务，冰箱压缩机业务，IT综合服务业务，以及特种业务。
而这家连续两年扣非净利为负的企业，曾是连续20年蝉联销量冠军的国内“彩电大王”。
2016年中国彩电市场规模突破5000万后，市场正式进入存量竞争，规模常在5000万边缘徘徊，难破天花板。2018年至2020年，昔日彩电大王的电视收入也持续下跌。
据了解，电视业务营收占四川长虹总营收的占比正逐年下降。
2017年至2020年，其电视营收分别为141.11万元、132.68亿元、111.34亿元、109.71亿元；分别同比下降5.97%、16.08%、1.46%；电视收入占总营收的比重分别为18.18%、15.91%、12.54%、11.62%。
2021年上半年，其电视收入开始回升，四川长虹电视收入为61.11亿元，同比增长44.33%，且超非疫情年份2019年上半年的51.98亿元电视收入，占营业收入的比重达12.42%。
此外，其空调冰箱的营业收入为80.10亿元，ICT产品的营业收入为187.64亿元，中间产品的营业收入为102.50亿元；均已超电视收入。
