上半年啤酒行业不景气 燕京啤酒明显“掉队”

受新冠肺炎疫情影响，今年上半年，我国啤酒行业整体不景气，七家国内啤酒上市公司中有六家出现营收下滑。其中，表现最不理想的当属燕京啤酒，明显“掉队”。

六家啤酒上市公司营收下滑

疫情期间餐饮等消费场景的缺失对我国啤酒行业影响很大。尽管二季度以来，我国啤酒行业“满血复活”，但从上半年的整体情况来看，仍出现同比下滑态势。国家统计局数据显示，今年上半年，国产啤酒产量为1714 万千升，同比下降9.5%。

从国产啤酒上市公司业绩来看，七家上市公司中四家出现了营收下滑、净利润上涨。数据显示，今年上半年，青岛啤酒营收同比下滑5.27%，净利润同比增长13.77%；华润啤酒营收同比下滑7.5%，净利润同比增长11.1%；珠江啤酒营收同比下滑4.84%，净利润同比增长16.04%；重庆啤酒营收同比下滑4.45%，净利润同比增长3.06%。

还有两家企业出现了营收、净利润的双下滑。数据显示，今年上半年，燕京啤酒营收同比下滑13.88%，净利润同比下滑47.46%；兰州黄河营收同比下滑34.97%，净利润同比下滑143.95%。

七家国产啤酒上市公司中只有惠泉啤酒实现了营收、净利润的双增长。数据显示，今年上半年，惠泉啤酒营收同比增长7.93%，净利润同比增长48.5%。

龙头企业高端化红利释放

对此，快消行业专家朱丹蓬对中国商报记者表示，疫情导致消费者外出就餐等场景缺失，啤酒行业总量下降是必然的。不过，受益于国产啤酒一直推动的高端化进程，行业龙头品牌表现出收入下滑与利润上涨并存的现象。

青岛啤酒在财报中表示，公司加快向听装酒和精酿产品为代表的高附加值产品转型升级。今年上半年，该公司主品牌青岛啤酒共实现销量209.1 万千升，其中奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒等高端产品共实现销量97.1万千升，保持了在国内啤酒中高端产品市场的竞争优势。

华润啤酒财报也显示，今年上半年，公司中高档啤酒销量同比下降6.2%，但受益于去年引入喜力国际品牌及各档次啤酒的销量于今年二季度恢复增长，今年上半年，公司次高档及以上啤酒销量同比增长2.9%，产品结构进一步提升。公司持续丰富产品组合，于今年二季度推出高端产品“喜力星银”啤酒。

而对于燕京啤酒和兰州黄河的业绩双下滑，朱丹蓬坦言，兰州黄河作为区域性企业，销售范围较小，受疫情冲击很大，业绩双下滑在意料之中。而位列我国啤酒行业前五强（包括国产和外资企业）的燕京啤酒业绩之所以如此“惨淡”与其自身经营分不开。

燕京啤酒为何“掉队”

实际上，燕京啤酒不是今年才显露出颓势，近几年燕京啤酒的发展一直“滞后”。金融数据和分析工具服务商万得（Wind）数据显示，2017-2019年，燕京啤酒的营收增长率分别为-3.26%、1.32%、1.1%，低于同期青岛啤酒的为0.65%、1.13%、5.3%和华润啤酒的3.66%、7.37%、4.02%。

2017-2019年，燕京啤酒的净利润增长率分别为-48.3%、11.47%、27.76%，同样低于同期青岛啤酒的为21.04%、12.6%、30.23%和华润啤酒的86.8%、-16.85%、34.29%。

更为重要的是，燕京啤酒的存货周转率在行业中几乎“垫底”。万得数据显示，今年上半年，燕京啤酒的存货周转率为0.82，在七家国产啤酒上市公司中排名第六，仅好于兰州黄河，而青岛啤酒的存货周转率为3.32。

对于燕京啤酒的“掉队”，朱丹蓬坦言，从区域来看，燕京啤酒的主要销售地区在两广、福建、北京、内蒙，这些地区大多是啤酒行业参与者的“必争之地”，竞争较为激烈。从产品线来看，燕京啤酒在销售费用、宣传费用等方面的投入不足，导致其高端化并不成功。这和燕京啤酒的管理体制以及董事长赵晓东的管理思路有关。

万得数据显示，2017-2019年，燕京啤酒的销售费用在营收中的占比分别为13.23%、12.75%、12.86%；而同期青岛啤酒销售费用在营收中的占比分别为21.95%、18.32%、18.24%，可见燕京啤酒在销售方面投入较少。

从资本市场来看，今年以来，截至9月3日收盘，燕京啤酒涨幅为21.03%，低于啤酒指数涨幅的56.33%，而青岛啤酒涨幅为68.61%，珠江啤酒涨幅为56.44%。